2.7 金融市場

2.7.1 金融市場的定義及其分類（理解）

金融市場的定義：

• 金融市場是指進行金融產品交易的場所。

• 交易的場所場所可以使實際存在的交易地點，也可以是買賣雙方按照若干規則通過電話或互聯網完全無須碰面的電子交易平臺。

  • 投資者通過電話請股票經紀人買賣股票。

• 健全的金融市場具有匯聚社會大眾資金的能力，讓資金有效地流通給資金需求着，促使投資生產的活動順利進行。

• 參與者有：

  • 金融機構

    • 銀行

    • 非銀行金融機構

      • 保險公司

      • 發展金融機構

      • 僱員公積金局

      • 單位信托管理公司

    • 股票行

    • 上市公司

• 金融機構與金融市場的關係是密不可分的。

  • 銀行將顧客的存款以及保險公司收到的保費，投資於金融市場，這些資金最終會成爲工商企業及政府籌措資金的來源。

 

 

金融市場可分爲：

1. 貨幣市場

• 籌措短期資金（一年或一年以內）的市場。

  • 政府發行償還期限爲三個月和六個月的國庫債券集資。

 

2. 外匯市場

• 買賣外匯的金融市場。

• 企業通過外匯市場兌換或買賣貨幣，進行國際間的貿易和投資。

• 各國之間因貿易、投資、旅遊等往來，需要貨幣來支付。由於各國貨幣不同，便發生本國貨幣與外國貨幣的兌換。

 

3. 資本市場

• 籌措長期資金（一年以上）的市場，包括股票市場和債券市場。

  • 政府發行償還期限爲十年的政府債券來籌措長期資金。

• 投資在資本市場的報酬會比投資在貨幣市場的報酬高。

  • 投資者購買償還期限十年的政府債券，比購買償還期限爲六個月的國庫債券，會面對較多不確定因素，因此利息率（利率）會比國庫債券高。

 

4. 金融衍生市場

• 買賣衍生品和約的市場。

• 提供企業規避價格風險，也提供套利機會。

  • 原棕油期貨、股市指數期貨等。

 

2.7.2 外匯與匯率（理解）

匯率：

• 兩國貨幣的兌換比率。

• 假設一新幣可兌換三令吉，新幣的匯率就是三令吉。

 

外匯：

• 外國貨幣/外幣以及用外幣表示的支付憑證（如匯票）。

• 我國商人出口商品到新加坡，新加坡進口商若用新幣匯票付款，該匯票則被視爲外匯。

 

2.7.3 股息、紅股、附加股、藍籌股（記憶、理解）

股息（Dividend）：

• 公司按股東持有股份的比例，派發給股東的收入。

 

紅股（Bonus）：

• 公司按股東持有股份的比例，免費派發給現有股東的股票。

  • 若公司宣佈一股配送一紅股，那麼擁有一千股的股東將可免費獲得一千紅股。

• 對公司而言，發送紅股是將公司的盈利轉變成公司的股本，雖然增加了公司股本的總額，而公司的現金卻沒有增加。

 

附加股（Right Issue）：

• 當公司擴展業務，需要增加資金時，公司以低於市場的價格發售新股票，優先讓現有股東認購，剩餘部分才公開發售。

• 公司發售附加股會增加公司的現金與股本總額，可確保大股東保持控制權。

 

藍籌股（Blue Chip）：

• 財物穩定、盈利高的大公司的普通股，其普通股的股息穩定增長。

 

 

2.7.4 優先股與普通股（理解）

優先股：

• 股東能獲得優先權或某些權利受到限制的股票。

• 特徵：

  • 優先股股東可優先得到股息且股息穩定，不受公司盈利數額影響。

  • 公司清盤，比普通股股東優先取股本。

  • 優先股股東沒有投票權及發言權，同時不得參與競選董事。但在某些情況下，可以享有投票權。

    • 公司股東大會需要討論優先股有關權利時，優先股股東有權參加股東大會。

 

普通股：

• 最常見的一種股票，是構成公司資本的主要部分。

• 特徵：

  • 普通股股東不享有固定股息，股息依公司盈利情況而定，並且在優先股之後享有。若業績不佳則可不發放股息。

  • 公司清盤，優先股股東取回固本之後，才輪到普通股股東取回固本，若公司無剩餘資產，股東講無法取回固本。

  • 普通股股東有投票權及發言權，可出席股東大會及參與董事競選。

 

 

2.7.5 影響公司股票價格的基本因素（理解、評價）

 

一般而言，公司的股價受到以下基本因素影響：

1. 公司的財務狀況

• 公司的資產雄厚、財物穩定、盈利多、派發股息給股東，都會吸引投資者購買公司的股票，使公司的股價跟着上漲。反之，股價會跟着下跌。

 

2. 股票的供給與需求

• 股價隨着股票的供給和需求的波動而變動。

• 如果許國投資者對某家公司的前景樂觀，該公司的股票需求就高，股價隨着上漲；反之則下跌。

 

3. 國家的經濟狀況

• 一國的貨幣供應量、物價水平、銀行利率等經濟因素的變動，對於股價的上漲或下跌起着一定作用。

• 一般上，若通貨膨脹是因爲貨幣供應量多引起的，中央銀行會通過調高銀行利率，來吸引人們將金前儲蓄於銀行，以減少金錢在市場流通來穩定物價。但這也會使人們減少購買股票，股價跟着下跌；反之，股價跟着上漲。

 

4. 政治局勢、政府政策與法令

• 政治局勢或領導層改變，會影響投資者對股市前景的預測。

• 政府的重點活動及發展計劃、新法令和管理條例等都會影響股價的變動。

 

2.7.6 投資股票的優點與缺點（理解、評價）

投資股票的優點：

1. 獲得股息

• 公司有盈利時，一般都會派發股息給股東。

• 公司盈利越高，股息就越高。

• 股息的收入須繳所得稅。

 

2. 賺取資本盈利

• 公司股票的價值會隨着公司的成長而增加，因此若出售股票就會獲得資本盈利/資本利得。

  • 陳大明先生用RM 10,000在大馬交易所買進ABC上市公司的股票。ABC估價上漲是，他賣掉股票，扣除手續費淨得RM 3,000的資本盈利。

 

3. 免繳資本盈利稅

• 我國政府對於在股票所賺取的資本盈利，給予豁免繳納所得稅。

 

4. 股票容易轉換爲現金

• 上市公司的股票是有價證券。

• 股票持有人可在股票交易所出售手中的股票拿回現金。

 

投資股票的缺點：

1. 難掌握公司詳細的資料

• 大部分上市公司，在財務報表中所公佈的資料都只是粗略的概況。

• 投資者但看公司的損益表或財務狀況表，很難準確判斷公司股票的價值，作出減少損失或應變的準備。

 

2. 無權隨時詢問公司的業務

• 在公司擁有權和管理權分開的情況下，股東只能在常年股東大會或特別股東大會詢問公司的業務。

• 因此股東對於公司的實際經營與財務狀況，知之甚遲。

 

3. 無法保本的風險

• 公司虧損，股東不但無法享有股息，若股價跌低於當初的買價，此時售出股票便會虧損。

• 如果公司破產，普通股股東的索償次序，會排在債權人和優先股股東之後，王位那個會面對無法取回本金的風險。

 

4. 股價受操縱的風險

• 有些投資者利用雄厚的資金，來推高或打壓股票的價格，這將導致股票成爲高風險的投資。

• 尤其是市面上流動量少的股票，其股價更易收到操縱。

 

 

2.7.7 股票、公司債券與憑單（記憶、理解、評價）